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“大多头”态度翻转 高盛不再力荐大宗商品

华尔街见闻 2019-03-05 15:39:39

高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie指出,大宗商品价格已经达到相对高位,没有看到长期进一步支撑商品价格上升的基本面条件,但短期来看,仍存在上行空间,能源价格上涨或将是主要提振因素。

华尔街四大投行之一的高盛长期以来一直是大宗商品的坚定多头,包括在去年原材料价格动荡期间也是如此。但今年以来,高盛对大宗商品的热情已经有所转冷。

高盛全球大宗商品研究主管Jeffrey Currie团队在最近发布的报告中指出,相对于当前的基本面,大宗商品价格已经不再被严重低估,尽管在强劲的经济?#27492;?#21183;头下商品价格仍有走强动力,但进一步支持价格上涨的迹象已经变得微弱。

根据高盛的研究,本轮原材料价格的强劲反弹来源于市场在2019年开年“金发姑娘”效应中的乐观情绪。经济学中,“金发姑娘”往往指经济在适度的低通胀下增长,恰?#27599;?#20197;提振风险资产价格,却又不足以诱发崩盘风险。

本周一,高盛曾在报告中提到,由“金发姑娘”效应带来的一波涨势即将消退,目前美联储的定价与标普500指数已经严重脱节,市场不仅预计未来12个月不会加息,甚至还预期美联储将在接下来的两年降息,而这与风险资产及近来通货再膨胀、宏观经济逆风转向的两大势头所发出的看涨信号并不一致。

高盛指出,商品价格取得进一步的上升需要更多基本面的改善作为支撑,但与几个月前相比,做多大宗商品的风险回报已经不那么可观,并提出了在大宗商品投?#39318;?#21512;中持有风险?#34892;?#22836;寸的建议。

本月早些时候华尔街见闻曾经提到,高盛一度因大宗商品业务消耗资金太多,获利太少,而考虑过退出一些领域的业务,以降?#32479;?#26412;。

不过眼下高盛仍然认为,短期内商品价格还具备上行空间,能源市场上可能会看到一些好消息。高盛预计未来三个月内标普高盛商品指数(GSCI)将继续上升5%(2019年至今已反弹13%),能源类商品将带来6.2%的回报率,而同期GSCI中工?#21040;?#23646;指数将下滑2.8%。

3月4日,Currie曾在接受CNBC采访时表示,OPEC及其盟友很有可能会在下个月大幅减产,使原油市场在4月重获平衡。短期来看,石油价格有望获得提振,但Currie同时在报告中警告称,这种乐观现象可能“转?#24067;词?rdquo;。

华尔街见闻 高姝睿

(封面图来源于摄图网)

责编 周宇翔

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